文 | 《BUG》栏目 张奥

今日，茅台召开2025年第一次临时股东大会。据报道，大会前夕飞天茅台批发价格加速下跌：目前飞天茅台已跌破1600元大关，2025年原箱飞天仅1580元、飞天茅台更低至1565元，再创今年新低。

《BUG》栏目获悉，昨日陈华等高管在晚宴餐叙期间与股东们进行了交流。现场知情人士透露，高管强调“稳健经营仍是茅台发展的大方向”“飞天动销情况良好”“将加大茅台酒打假力度”。知情人士证实，本次大会未出现飞天茅台及蓝莓果汁，仅有白开水。

大会上，通过投票选举陈华正式当选茅台集团党委书记、董事长。会上，他称呼股东为”家人们“并向其表示感谢。他指出，当前白酒行业仍处于深度调整期，“在我看来，茅台面临的机遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足”“这段时间，团队讨论最多的就是实事求是、高质量发展”。此外，他表示，在工作中接待过很多的国际友人，他们很喜欢喝茅台酒。谈及前段时间抖音平台关停60万个账号，贵州茅台酒股份有限公司党委委员、副总经理张旭进行回应：正主动与各电商平台建立沟通机制，“目前，我们销售系统正在积极推进电商方案，预计明年可落地实施。”

对于热门的年轻化，贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉表示，“低度白酒，特别是20多度的白酒，能否打动年轻群体？在茅台来说，我觉得还是值得商榷的。”

股东大会前夜“喝水”，高管：“稳健经营”是大方向

昨天，受邀参会的茅台股东陆续抵达茅台国际大酒店签到，现场设置了多条通道为股东办理登记。晚宴餐叙期间，陈华与王莉到现场与股东们进行了详细交流。

《BUG》栏目从知情人士处获悉，高管透露“稳健经营”仍是茅台发展的大方向，飞天动销情况良好，“仍不愁卖”，并将加大茅台酒打假力度。同时，本次大会也延续了朴素基调。

据现场图片显示，高管交流期间桌面上未出现飞天茅台或相关系列酒，以及茅台生态农业开发的蓝莓复合果汁，仅有白开水。现场知情人士表示，“属实”。对于上述消息，《BUG》栏目问询了茅台投资者关系部门，截至发稿前未能接通。

值得注意的是，陈华本次发声时间颇为巧妙。据报道，大会前夕飞天茅台批发价格加速下跌：目前飞天茅台已跌破1600元大关，2025年原箱飞天仅1580元、飞天茅台更低至1565元，再创今年新低。

本次大会上，贵州茅台还审议通过了《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》《关于修订公司〈章程〉及附件的议案》《关于修订公司〈关联交易决策制度〉的议案》《关于撤销监事会的议案》等6项议案。陈华正式成为茅台新一任“掌舵人”。

以下为茅台集团党委书记、董事长、贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉及茅台酒股份公司党委委员、副总经理张旭讲话（根据语境略有删减）：

称股东为“家人们”，陈华首次亮相致谢

会上，陈华开场称呼股东为“家人们”，并向股东家人们表示感谢：“茅台的股东是最理性的，也是最尽责的，股东们不远千里参会，长期通过电话、邮件等方式为茅台发展建言献策，体现了对茅台的深切关怀与期待。”

谈未来：茅台面临的机遇始终大于挑战，未来依然信心十足

谈及行业现状及茅台未来，陈华指出，当前白酒行业整体仍处于深度调整期，酒企普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题，行业已经全面进入“存量竞争”时代。

陈华表示，问题和挑战客观存在，包括茅台在内的所有酒企都无法置身事外，但问题和挑战也并非“洪水猛兽”，它仍然遵循事物发展的客观规律。他进一步强调，“在我看来，茅台面临的机遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足。”

谈发展：这段时间，团队讨论最多的就是实事求是、高质量发展

茅台要成为一个什么样的茅台？陈华对未来掌舵的战略方向进行了解读：“客观来看，在当前严峻复杂的行业形势下，茅台可以有多种选择，发展速度和发展质量，立足当下和着眼未来，茅台都需要审慎研判。”

“这段时间，我们的这个团队，讨论最多的就是实事求是、高质量发展，请大家相信，我们也会始终以积极、科学、理性的态度，去呵护好、发展好茅台这个品牌。”

他表示，从消费者的角度，茅台要始终将为消费者提供卓越的产品与服务；从员工的角度，茅台要守好这份基业，成为员工成长成才的沃土、安居乐业的家园；从投资者的角度，茅台作为负责任的上市公司，必须为股东创造可持续价值；从合作伙伴的角度，茅台要确保产业链上的每位参与者，找到发展机遇、实现互利共赢；从社会的角度，茅台作为民族品牌必须践行好责任担当，必须保持稳定、良性、可持续发展。

谈市场化：不违背市场规律强压指标，不损害投资者、渠道商和消费者权益

谈及市场化，陈华强调，“科学统筹好短期和长期的关系，不会“唯指标论”，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。”

他进一步表示，“我们会坚持市场化原则，确保产业链上每个参与者的利益都能得到合理保障，持续构建长期稳定、合作共赢的渠道生态。”

谈国际化：国际友人对茅台很感兴趣，在海外属于高端消费品

陈华表示，在工作中接待过很多的国际友人，他们对茅台的工艺、文化都很感兴趣，也很喜欢喝茅台酒。

王莉补充道，茅台在海外属于高端消费品，增长幅度相对有限。“考虑到文化壁垒短期较难突破，主力我们还是在华人华商、中资企业、东南亚、日韩以及中资企业集中的地方，是我们的重点市场。”

“目前欧美市场总体节奏是稳扎稳打。系列酒之前公司对其重视的程度较低，目前来看机会比较大，会根据国际烈酒对应其价格带开发适配的产品。”

谈“酒旅融合”：已对酒旅一体化专门作了部署，欢迎股东回来体验

谈及当下时兴的“酒旅融合”，陈华表示，“最近，我们已经对酒旅一体化专门作了部署，未来，我们将以茅台的深厚文化为依托，打造酒文化、酿造文化的沉浸式体验地，让大家更真切地感受茅台的历史文化、酿造工艺和美酒品鉴，届时欢迎大家回来体验。”

谈数字营销：推动线上线下融合发展，解决“购酒难”

对于数字营销，陈华表示，始终致力于让消费者能够方便、快捷、保真地购买到茅台酒，积极推动营销数字化转型，推动“线上”和“线下”渠道融合发展，让防伪溯源更放心、门店体验更贴心、线上购物更省心，从根本上解决“购酒难”的问题。

谈“十五五”规划：行业调整还会持续，短期内难以迅速好转

恰逢“十四五”即将收官，陈华也透露了茅台“十五五”规划编制工作，从四方面作出安排：

第一，关于总体考量。他初步判断，白酒行业的调整可能还会持续一段时间，短期内难以迅速好转。“我们将主动适应新的形势和变化，聚焦供需对接、适配、触达等问题，努力推动转型升级。”

第二，关于基本原则。他表示，将遵循“积极、科学、理性”的原则来编制。

第三，关于业务规划。他强调，坚持两条腿走路、一体化发展。茅台酒板块将坚持稳与进并重。同时，系列酒板块将着力提升市场竞争力与可持续发展能力。

第四，关于路径方法。陈华认为：“一方面是保持定力，持续提升“专业化”能力和水平。另一方面是跟上形势，推动数字化赋能、绿色化发展。”

回应投放节奏：每年产能释放节奏不会太大，产品投放根据市场承载量科学决策

谈及各方最关心的茅台投放节奏，王莉从三方面解读：首先，从供给端的产能投放节奏看，“每年产能投放释放的节奏不会太大。”

其次，从销售端的产品投放量看，“当前白酒行业正处于调整期，销售端的产品投放会根据市场承载量来科学决策。”

最后在供给侧的生产端，“科学地掌握产能释放的节奏，尽可能多投料，多生产基酒。待行业调整期过之后，再逐步投向市场。”

谈年轻化：茅台不会为了年轻化而年轻化，不能唯年轻化而年轻化

谈及年轻化，王莉表示，“低度白酒，特别是20多度的白酒，能否打动年轻群体？在茅台来说，我觉得还是值得商榷的。”她强调，茅台的年轻化战略绝不是狭义的年轻化。不会为了年轻化而年轻化，更不能唯年轻化而年轻化。

谈动销：茅台酒动销“稳”，茅台1935动销同比增长显著

对于茅台今年的动销情况，张旭表示，茅台酒方面，“8月以来，动销环比逐步向好回升、增长态势明显，稳住了茅台酒的基本盘。仅三季度，营收同比增长7.26%。目前，茅台酒动销延续了“稳”的势头。”

他表示，系列酒方面，“9-11月，茅台1935酒终端动销同比显著增加，其他产品存销比也有所下降。目前，系列酒动销持续好转，特别是茅台1935动销同比增长显著，并且开瓶率保持在比较高的水平。”

回应抖音平台关停60万个账号：正推进电商方案，预计明年可落地实施

谈及前段时间抖音平台关停60万个账号，张旭表示，要尽可能地维护好于电商之间的关系。目前，主要从三个方面开展工作：一是强化授权渠道沟通。“对于已经是我们合作伙伴的电商平台，切实维护产品价格体系的规范性和稳定性。”

二是努力争取非授权平台。主要采取两种方式：一方面，建立专项维权机制，发现假冒伪劣立即启动法律程序；另一方面，主动与各电商平台建立沟通机制。今年以来，抖音已经封禁仿冒公司产品的违规导流交易账号60万个。

三是推进传统渠道创新布局。“数字化购物既然是大势所趋，要顺应趋势，从供给端破题。”

“目前，销售系统正积极推进电商方案，研究推动传统经销商合规入驻电商平台的具体路径。这项工作已进行多轮研讨，预计明年可落地实施。”他如是道。